Effect Of Governance, Capital Structure, And CSR On Firm Value With Family Ownership As A Moderator In IDX Manufacturing Companies
DOI:
https://doi.org/10.70062/harmonieconomics.v2i4.445Keywords:
Capital Structure, Corporate Governance, Corporate Social Responsibility, Family Ownership, Firm ValueAbstract
This study aims to analyze the influence of corporate governance, capital structure, and Corporate Social Responsibility (CSR) on firm value, with family ownership as a moderating variable in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2021–2024 period. Firm value is measured using Price to Book Value (PBV), while the independent variables consist of GCG, Debt to Equity Ratio (DER), and the 2021 GRI-based CSR disclosure index. Family ownership is used as a moderating variable to determine the extent to which family control can strengthen or weaken the relationship between the independent variables and firm value. The research method uses a quantitative approach with panel data. The sample was obtained through a purposive sampling technique, with a total of 50 family manufacturing companies, resulting in 290 observations over the four years 2021–2024. Data analysis was performed using panel data regression. The research model was declared feasible based on the F-test results with a probability value of 0.000000. The adjusted R-squared value of 0.847644 indicates that the independent and moderating variables are able to explain 84.76% of the variation in firm value. The results indicate that corporate governance, capital structure, and CSR partially have a positive and significant effect on firm value. Family ownership also proved to have a positive and significant effect on firm value. Furthermore, family ownership moderates and strengthens the relationship between corporate governance and firm value, indicating that dominant family ownership encourages more effective implementation of GCG principles. These findings imply that manufacturing companies, particularly family-owned companies, need to strengthen governance, optimally manage their capital structure, and consistently increase CSR disclosure to enhance firm value.
References
Aisyah, H., Puspita, S., & Elizamiharti, E. (2022). Resource-Based View: Strategi Umkm Di Sumatera Barat Untuk Mencapai Keunggulan Kompetitif. JMD : Jurnal Riset Manajemen & Bisnis Dewantara, 5(2), 109–120. https://doi.org/10.26533/jmd.v5i2.1029
Amro, P. Z. N., & Asyik, N. F. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntans, 10(7), 1–20.
Anawati, S. (2024). Pengaruh Profitabilitas Dan Struktur Kepemilikan Yang Dimediasi Oleh Pengungkapan Csr Pada Perusahaan Manufaktur. El-Arbah: Jurnal Ekonomi, Bisnis Dan Perbankan Syariah, 8(1), 15–34. https://doi.org/10.34005/elarbah.v8i1.3772
Azhar, M. Z., & Rokhayati, H. (2024). Pengaruh Modal, Pengetahuan Akuntansi, dan Digital Marketing Terhadap Kinerja Usaha Mikro Kerajinan Genting Kabupaten Kebumen. Jurnal Riset Akuntansi Soedirman (JRAS), 3(2), 75–93.
Azizah, T. N., Evitasari, P. A., & Kustiwi, I. A. (2024). Peran Strategis Internal Audit dalam Meningkatkan Tata Kelola Perusahaan: Studi kasus pada Perusahaan Sektor Keuangan. Jurnal Ekonomi, Bisnis Dan Manajemen (EBISMEN), 3(1), 240–251. https://journal.unimar-amni.ac.id/index.php/EBISMEN/article/view/1778
Fauzan, R., & Hendarti, Y. (2022). Analisis Pengaruh Profitabilitas (ROA), Solvabilitas (DER),zDan Likuiditas (CR) Terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility Pada Perusahaan Tambang Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016 -2020. Jurnal Penelitian Dan Kajian Ilmiah, 20(3), 224–230
Fitriana, P. P., Azizah, S. N., Santoso, S. B., & Pramono, H. (2025). Pengaruh Struktur Modal, Kepemilikan Manajerial dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di ISSI Tahun 2021-2023). Journal of Accounting and Finance Management, 5(6), 1786–1795. https://doi.org/10.38035/jafm.v5i6.1389
Jannah, B. R., & Wahedi, S. (2025). Pengaruh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Keuangan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2021-2023. Mazinda : Jurnal Akuntansi, Keuangan, Dan Bisnis, 3(1), 32–41. https://doi.org/10.35316/mazinda.v3i1.6833
Jufri, A., Kurniawan, P., Djadjuli, M., & Hadiwibowo, I. (2021). RBV Teori : Kinerja Religius Berbasis Kepribadian Islam dan Perilaku Inovatif Dalam Konseptual. INOBIS: Jurnal Inovasi Bisnis Dan Manajemen Indonesia, 4(3), 375–388. https://doi.org/10.31842/jurnalinobis.v4i3.190
Kammagi, N., & Veny, V. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Bisnis, 16(1), 41–55. https://doi.org/10.30813/jab.v16i1.4030
Kusing, M., Kurniati, R. R., & Chanafi, A. (2025). Pengaruh Tata Kelola dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Sektor Perbankan Swasta Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2019-2023). Jiagabi, 14(1),
Lita, E. A., Baroroh, N., & Ratnani, M. R. (2024). Analisis Pengaruh Profitabilitas, GCG, dan Konsentrasi Saham Terhadap ICD dengan Komisaris Independen Sebagai Moderasi. UNNES.
Mardanny, A., & Suhartono, S. (2022). Kemampuan Keputusan Pendanaan Dan Keputusan Investasi Memoderasi Pengaruh Kepemilikan Keluarga Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi, 11(1), 23–39. https://doi.org/10.46806/ja.v11i1.853
Maulida, D. W., & Praptoyo, S. (2022). Pengaruh Tata Kelola Entitas dan Opini Auditor Terhadap Harga Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur). Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 11(9), 1–20.
Muhammad, N., & Wahyuni, F. (2024). Determinan Akuntabilitas Pengelolaan Dana Desa. Jurnal Manajemen Dinamis, 2(2), 59–72. https://doi.org/10.31316/akmenika.v19i2.3825
Purwaningsih, E., & Kurniawati, E. (2022). Pengaruh Modal Intelektual, Struktur Modal dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan. Tirtayasa Ekonomika, 17(1), 15–29. https://doi.org/10.35448/jte.v17i1.12291
Puspitaningrum, H. Y., & Indriani, A. (2021). Pengaruh Tanggung Jawab Sosial Perusahaan dan Good Corporate Governance terhadap Profitabilitas Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan dan Leverage sebagai Variabel Kontrol. Diponegoro Journal of Management, 10(3), 1–15.
Qalby, Z. H., Komalasari, P. T., & Pradnyaswari, N. L. A. M. (2023). Enterprise Risk Management dan Nilai Perusahaan: Kepemilikan Keluarga Sebagai Variabel Moderasi. INOBIS: Jurnal Inovasi Bisnis Dan Manajemen Indonesia, 7(1), 106–120. https://doi.org/10.31842/jurnalinobis.v7i1.307
Rahmawati, S., & Mildawati, T. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Suku Bunga, Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 12(8), 1–20.
Ratnaningsih, N. M. D. (2024). Analisis Penerapan Green Accounting Pada Industri Perhotelan Di Labuan Bajo. Juremi: Jurnal Riset Ekonomi, 4(1), 249–254.
