Influence of Financial Ratios and Firm Size on Stock Under-pricing in IPO Companies at the Indonesia Stock Exchange (2021–2023)
DOI:
https://doi.org/10.70062/harmonieconomics.v2i4.350Keywords:
Debt to Equity Ratio, Firm Size, Return on Assets, Return on Equity, UnderpricingAbstract
This study delves into the dynamics between selected financial indicators, Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), Earnings per Share (EPS), and firm size, and the phenomenon of stock underpricing among firms undertaking Initial Public Offerings (IPOs) on the Indonesia Stock Exchange during 2021–2023. From a population comprising all IPO-listed companies within this period, purposive sampling yielded 124 firms, of which 14 were excluded as statistical outliers, resulting in 110 observations for analysis. Employing a quantitative framework, the research integrates classical assumption diagnostics with multiple linear regression to examine both collective and individual variable effects through F-tests and t-tests, respectively. The findings reveal that ROA and EPS exert significant negative influences on underpricing, aligning with signaling theory, while ROE, DER, and firm size do not demonstrate partial significance. Nonetheless, when considered jointly, all five variables exhibit a statistically significant impact, suggesting that investors may interpret financial signals in aggregate rather than isolation when navigating IPO valuations.
References
Agustine, I. (2020). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi underpricing saham: Studi pada perusahaan yang melakukan initial public offering di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2016–2019 [Doctoral dissertation, Universitas Brawijaya].
Anjani, A. B. (2021). Pengaruh informasi keuangan dan non keuangan terhadap underpricing (Studi pada perusahaan yang terdaftar indeks saham syariah tahun 2018-2020) [Undergraduate thesis, Universitas Islam Negeri Raden Intan Lampung].
Apriliyanti, D., Lasmanah, L., & Hasanah, E. N. (2021). Pengaruh umur perusahaan, ukuran perusahaan, return on equity (ROE), persentase saham yang ditawarkan, price earning ratio (PER), dan kondisi pasar terhadap underpricing saham di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2017-2019. Prosiding Manajemen, 7(1), 108-113.
Ariyanti, S., & Isynuwardhana, D. (2023). Pengaruh debt to equity ratio, return on assets, reputasi underwriter, ukuran perusahaan dan jenis industri terhadap underpricing saham (Studi pada perusahaan yang melakukan initial public offering di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2020). eProceedings of Management, 10(2), 803-812.
Aryanti, H. G. (2018). Bank dan lembaga keuangan. Macanan Baru.
Bowo, A. (2022). Pengaruh sales growth, return on equity dan earning per share terhadap harga saham dengan dividend per share sebagai variabel moderating (Pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016–2020) [Doctoral dissertation, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia Jakarta].
Devi, E. S. (2019). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi underpricing saat initial public offering (IPO) di BEI periode tahun 2017. Publikasi Ilmiah Akuntansi, 1(1), 340-348.
Elan, Y. F. (2022). Pengaruh variabel keuangan dan nonkeuangan terhadap underpricing saham perusahaan yang melakukan IPO di BEI periode 2018-2021 [Undergraduate thesis, Universitas Sanata Dharma].
Evitasari, R. D. (2023). Pengaruh financial leverage, profitabilitas, dan firm size terhadap tingkat underpricing saham (Studi pada perusahaan yang melakukan initial public offering (IPO) di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2019-2021) [Under-graduate thesis, UPN Veteran Jawa Timur].
Fahmi, I. (2020). Pengantar manajemen keuangan (Teori dan soal jawab) (7th ed.). Alfabeta.
Fitriana, A. I. (2018). Pengaruh asimetri informasi dan ukuran perusahaan terhadap manajemen laba. Balance Vo-cation Accounting Journal, 1(2), 1-11.
Hayati, N., Goenadhi, L., Baiti, N., & Artinah, B. (2021). Influence of financial performance on underpricing of shares. Journal of Economic Info, 8(3), 97-103. https://doi.org/10.31580/jei.v8i3.1868
Jayanarendra, A. A. G., & Wiagustini, N. L. P. (2019). Pengaruh reputasi underwriter, ukuran perusahaan, dan return on equity terhadap underpricing saat IPO di BEI. E-Jurnal Manajemen, 8(8), 4950-4977. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2019.v08.i08.p09
Pangesti, G. I. (2020). Pengaruh return on equity, earning per share, debt to equity ratio, dan umur perusahaan terhadap tingkat underpricing pada perusahaan yang melakukan initial public offering [Undergraduate thesis, Universitas Putra Bangsa].
Paningrum, D. (2022). Buku referensi investasi pasar modal. Lembaga Chakra Brahmanda Lentera.
Putri, M., Ratnawati, D., & Akuntansi, P. (2022). Analisis kinerja saham LQ45 selama pandemi Covid-19. Nusan-tara: Jurnal Ilmu Pengetahuan Sosial, 9(3), 341-355.
Putri, N. (2019). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat underpricing saham pada perusahaan yang terdaftar di daftar efek syariah periode 2013-2017 [Doctoral dissertation, UIN Raden Intan Lampung].
Retnowati, E. (2013). Penyebab underpricing pada penawaran saham perdana di Indonesia periode 2008-2011. Accounting Analysis Journal, 2(2), 175-182. https://doi.org/10.15294/aaj.v2i2.1163
Sakawa, H., & Watanabel, N. (2020). Institutional ownership and firm performance under stakeholder-oriented corporate governance. Sustainability, 12(3), Article 1021. https://doi.org/10.3390/su12031021
Sartika, D., Binangkit, I. D., & Hinggo, H. T. (2022). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat under-pricing saham pada initial public offering (IPO) di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2013-2019. ECOUNTBIS: Economics, Accounting and Business Journal, 2(2), 331-343.
Sisharini, N., & Kutu, Y. B. (2022). Analysis of factors affecting underpricing company stock prices at the initial public offering (IPO) on the Indonesia Stock Exchange. Bismar: Business Management Research, 1(1), 35-47.
Sudarmanto, E., Khairad, F., Damanik, D., Purba, E., Peranginangin, A. M., Arfandi, S. N., & Astuti, A. (2021). Pasar uang dan pasar modal. Yayasan Kita Menulis.
Syofian, A., & Sebrina, N. (2021). Pengaruh reputasi underwriter, reputasi auditor, dan ukuran perusahaan terhadap underpricing perusahaan yang melakukan initial public offering (IPO) di BEI. Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 3(1), 137-152. https://doi.org/10.24036/jea.v3i1.298
Widianto, T., & Khristiana, Y. (2021). Analisis underpricing saham pada penawaran pasar perdana di Bursa Efek Indonesia sebelum pandemi Covid-19 di dunia. Excellent, 8(1), 79-91.
Widyanti, C. A. (2017). Pengaruh variabel keuangan dan non keuangan terhadap underpricing saham pada saat IPO di Bursa Efek Indonesia (Periode 2010-2016) [Bachelor's thesis, UIN Syarif Hidayatullah Jakarta].
Yandes, J. (2023). Fenomena underpricing saham emiten IPO: Variabel internal dan pengaruhnya. Innovative: Journal of Social Science Research, 3(6), 1313-1329.
Yuniarti, D., & Syarifudin, A. (2020). Pengaruh leverage, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap under-pricing pada saat initial public offering. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis dan Akuntansi (JIMMBA), 2(2), 214-227.
